Роскошный горнолыжный курорт компании Vail Resorts 
МТН выручка в третьем квартале 2025 года не оправдала ожиданий рынка, поскольку продажи выросли на 4,1% в годовом исчислении до 271 миллиона долларов. Убыток по GAAP в размере $5,20 на акцию был на 0,6% ниже консенсус-прогноза аналитиков.
Пришло ли сейчас время покупать Vail Resorts? Узнайте это, просмотрев наш полный исследовательский отчет. Это бесплатно для активных участников Edge..
Основные моменты Vail Resorts (MTN) в третьем квартале 2025 года:
- Доход: 271 миллион долларов против оценок аналитиков в 274,3 миллиона долларов (рост на 4,1% в годовом исчислении, провал на 1,2%)
- прибыль на акцию (GAAP): -$5,20 против ожиданий аналитиков -$5,17 (промах 0,6%)
- Скорректированная EBITDA: -$128,2 млн (рентабельность -47,3%, снижение на 2,9% в годовом исчислении)
- Операционная маржа: -77,4%, что соответствует аналогичному кварталу прошлого года.
- Посещения лыжников: 739 000, что на 191 000 больше, чем в прошлом году
- Рыночная капитализация: 5,23 миллиарда долларов
«Результаты первого квартала соответствовали нашим ожиданиям, и, что немаловажно, мы видим обнадеживающий импульс от наших ключевых инициатив по увеличению посещаемости в лыжном сезоне 2025/2026, углублению взаимодействия с гостями и созданию исключительных впечатлений для гостей», — сказал Роб Кац, генеральный директор Vail Resorts.
Обзор компании
Компания Vail Resorts основана двумя гидами лыжного патруля в Аспене, штат Колорадо. МТН — компания, занимающаяся горными курортами, предлагающая роскошный отдых в более чем 30 местах по всему миру.
Рост доходов
Изучение долгосрочной деятельности компании может дать представление о ее качестве. Любой бизнес может иметь краткосрочный успех, но топ-бизнес растет годами. За последние пять лет Vail Resorts увеличила свои продажи на 10,2% в год. Хотя этот рост в абсолютном смысле приемлем, он не соответствует нашим стандартам для потребительского сектора, который переживает ряд вековых попутных ветров.
Долгосрочный рост является наиболее важным, но по усмотрению потребителей циклы выпуска продукции короткие, а доходы могут снизиться из-за быстро меняющихся тенденций и потребительских предпочтений. Недавние результаты деятельности Vail Resorts показывают, что спрос на нее замедлился, поскольку годовой рост выручки на 1,8% за последние два года был ниже пятилетнего тренда. Обратите внимание, что COVID нанес ущерб бизнесу Vail Resorts в 2020 году и частично в 2021 году, а затем он значительно восстановился.
Vail Resorts также раскрывает количество посещений горнолыжными курортами, которое за последний квартал достигло 739 000. За последние два года посещаемость курортов Vail Resorts лыжниками не изменилась. Поскольку это число ниже, чем рост выручки за тот же период, мы видим, что монетизация компании выросла.
В этом квартале выручка Vail Resorts выросла на 4,1% в годовом исчислении до $271 млн, что не соответствует оценкам Уолл-стрит.
Заглядывая в будущее, аналитики продавцов ожидают, что выручка вырастет на 1,1% в течение следующих 12 месяцев, что соответствует двухлетнему темпу. Этот прогноз нас не волнует и предполагает, что новые продукты и услуги компании пока не увеличат ее выручку.
Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — все они начинались как незаметные истории роста, развивающиеся на фоне массовой тенденции. Мы определили следующий: прибыльная игра в области искусственного интеллекта и полупроводников, которую Уолл-стрит все еще игнорирует. Перейдите сюда, чтобы получить доступ к нашему полному отчету.
Операционная маржа
Операционная маржа является важным показателем прибыльности, поскольку она показывает часть дохода, оставшуюся после учета всех основных расходов – от стоимости проданных товаров до рекламы и заработной платы. Это также полезно для сравнения прибыльности компаний с разными уровнями долга и налоговыми ставками, поскольку оно не включает проценты и налоги.
Операционная прибыль Vail Resorts росла в течение последних 12 месяцев и составила в среднем 17,9% за последние два года. Более высокая эффективность компании — это глоток свежего воздуха, но ее неоптимальная структура затрат означает, что она по-прежнему демонстрирует недостаточную прибыльность для бизнеса, основанного на доверии потребителям.
В этом квартале Vail Resorts получила операционную прибыль в минус 77,4%, что соответствует аналогичному кварталу прошлого года. Это указывает на то, что общая структура затрат компании была относительно стабильной.
Прибыль на акцию
Мы отслеживаем долгосрочное изменение прибыли на акцию (EPS) по той же причине, что и долгосрочный рост выручки. Однако по сравнению с выручкой EPS показывает, является ли рост компании прибыльным.
За последние пять лет прибыль на акцию Vail Resorts росла уверенными темпами роста в 43% в годовом исчислении, что выше годового роста выручки на 10,2%. Это говорит нам о том, что по мере расширения компания стала более прибыльной в расчете на акцию.
В третьем квартале Vail Resorts сообщила о отрицательной прибыли на акцию в $5,20 по сравнению с отрицательными $4,61 в том же квартале прошлого года. Этот отпечаток оказался близок к оценкам аналитиков. Уолл-стрит ожидает, что в течение следующих 12 месяцев годовая прибыль на акцию Vail Resorts в размере $6,82 останется примерно на том же уровне.
Ключевые выводы из результатов Vail Resorts за третий квартал
Мы были впечатлены тем, насколько значительно Vail Resorts превзошли ожидания аналитиков по количеству посещений лыжников в этом квартале. Мы также были рады, что EBITDA компании превзошла оценки Уолл-стрит. С другой стороны, его доходы немного снизились. В целом, это был смешанный квартал. Акции остались на уровне $142,00 сразу после публикации результатов.
Является ли Vail Resorts привлекательной инвестиционной возможностью по текущей цене? Если вы принимаете это решение, вам следует рассмотреть более широкую картину оценки, деловых качеств, а также последних доходов. Мы рассказываем об этом в нашем полном исследовательском отчете, который вы можете прочитать здесь. Он бесплатен для активных участников Edge..
