Что происходит с акциями Vail Resorts? После медленного и уверенного снижения в течение прошлого года цена на прошлой неделе за несколько часов бешеных торгов взлетела до $145 со $129.
Это был лучший день компании на Уолл-стрит за несколько лет: было продано 2,6 миллиона акций, что примерно в три раза превышает средний дневной объем. И это был странный скачок, спустя 10 дней после того, как компания сообщила о тусклых результатах мрачной зимы и предупредила инвесторов, что продажи пропусков замедляются.
Рост цен на 11% последовал за сообщением финансовых журналистов Semafor со ссылкой на неназванные источники о том, что компания привлекла банкиров, специализирующихся на защите от поглощений. В другой статье Semafor, опубликованной 18 июня, в тот же день, когда произошел внезапный рост цен на акции, говорится, что Oasis Capital Management, активистская инвестиционная группа из Азии, владеющая почти 8% акций Vail Resorts, что делает ее одним из крупнейших институциональных инвесторов компании, обдумывает возможность борьбы за вытеснение существующего менеджмента.
Внезапный скачок цен на акции Vail Resorts и отчет активистов-инвесторов последовали за беседой The Colorado Sun с Мэтью Принсом, миллиардером из Парк-Сити, который подтолкнул Vail Resorts продать ему Park City Mountain Resort, флагманский курорт компании в штате Юта и крупнейшую горнолыжную зону в стране.
Принс заявил, что готов инвестировать 500 миллионов долларов в горнолыжный курорт, если Vail Resorts будет продан. И если компания не будет реализовывать его предложение, рассказал Принс The Sun в прошлом месяце, инвесторы, склонные к враждебному поглощению, соберутся с планом, чтобы добиться изменений в компании. И эти изменения могут включать продажу горнолыжных курортов в портфеле компании.
«Неизбежно, что менеджмент Vail, доказавший свою некомпетентность в распределении капитала, изменится», — написал Принс 18 июня в эфире X в ответ на статьи Semafor.
Босс Вейла говорит, что финансовая безопасность зависит от цифр
Генеральный директор Vail Resorts Роб Кац заявил, что стратегия его компании сосредоточена на продаже абонементов и впечатлений для гостей, а не на потере курортов ради быстрых денег. Но если в результате поглощения будет смещено нынешнее руководство, может ли это спровоцировать продажи горнолыжных курортов? И как будет выглядеть рынок горнолыжных курортов без компании Vail Resorts, которая станет ее покупателем?
На этой неделе Кац выпустил познавательный эпизод своего подкаста Epic by Nature, в котором подробно рассказал, почему сеть из 42 горнолыжных курортов, созданная за последние 15 лет, является ключом к устойчивости и устойчивости не только компании, но и курортной индустрии.
«Именно благодаря объединению курортов они получают возможность противостоять некоторым взлетам и падениям, с которыми мы сталкиваемся, а также действительно внедрять инновации и вкладывать деньги в будущее», — сказал Кац в подкасте.
Ссылаясь на «довольно громкие голоса», призывающие его продать горнолыжные зоны, Кац сказал, что сеть интегрированных, принадлежащих компании горнолыжных зон «является сердцем нашей бизнес-модели» и «того, что сделало возможным Epic Pass».
За последние 15 лет компания Vail Resorts выросла с пяти горнолыжных курортов до 42. За этот период компания перешла от продажи пары сотен тысяч абонементов к более чем 2,5 миллионам абонементов и билетов с предварительной покупкой, принося более миллиарда долларов дохода в летние месяцы, пока не выпал снег.
По словам Каца, эти продажи невозможны без множества курортов, привлекающих миллионы лыжников.
В подкасте он подробно рассказал о том, насколько стратегия расширенных продаж Vail Resorts и ее единая сеть горнолыжных курортов хороши для катания на лыжах. Во-первых, по его словам, единая культура в 42 горнолыжных регионах позволила «быстро продвигаться» по карьерной лестнице, при этом в четырех странах есть большой резерв работников, поднимающихся по лестницам. Во-вторых, по его словам, гостям нравятся горнолыжные курорты Vail Resorts. Он сказал, что внутренние исследования показывают, что инвестиции компании в заработную плату рабочих, технологии и улучшения в горах поддерживают компанию, даже когда снег не очень сильный.
По словам Каца, как независимому курорту может быть сложно внедрять инновации и инвестировать в растущее количество посетителей и гостей.
«Мы считаем, что некоторые из этих решений могут быть реализованы только при наличии сети курортов и соответствующей поддержки», — сказал он.
Pass-программы приближаются к зрелости
Кац сказал, что принадлежащие и управляемые курорты имеют преимущества, которых нет в модели партнерства, используемой конкурентом Vail Resorts Alterra Mountain Co., которая предлагает доступ Ikon Pass на более чем 70 курортах, но владеет только 17 горнолыжными курортами.
Партнерская модель может затруднить корректировку цен и льгот сезонного абонемента, сказал Кац, указав на недавнее снижение его компанией цен на Epic Pass для молодежи.
А партнерское соглашение затрудняет корректировку цен на билеты на подъемники в ответ на спрос — сценарий гибкого ценообразования, который Vail Resorts развернул прошлой зимой с более дешевым доступом в более медленные периоды сезона.
«Мы должны это признать, и отрасль должна это признать: пропуска достигают точки зрелости», — сказал Кац, отметив, как продажи пропусков замедляются после более чем десятка лет взрывного ежегодного роста, а частота использования пропусков снизилась за последние два года.
Кац сравнил страсть богатых людей, желающих купить горнолыжный курорт, со страстью тех, кто стремится купить профессиональные спортивные команды.
«Некоторые из этих эмоций и энергии хороши», — сказал он. «Но это не обязательно означает, что это правильно для нас».
Vail Resorts фактически арендует горный курорт Парк-Сити у бывшего горнодобывающего предприятия, владеющего землей. Это аренда на 300 лет, но компания не имеет права продавать горнолыжную зону, сказал он.
«Это всегда были глупые разговоры на всех фронтах», — сказал он о призыве продать Park City Mountain Resort.
По словам Каца, переход на путь продажи горнолыжных курортов «действительно ставит компанию в серьезное подвешенное состояние».
«Я понимаю, что это та идея, которая могла бы стать хорошим звуковым фрагментом, но она не работает удаленно в реальном мире», — сказал он. «Для нас внутри это отвлечение».
