9 ИЮНЯ. КЧР В среду, 5 июня, Банк России впервые за почти три года – с сентября 2022 года – решил снизить ключевую ставку: она снизилась с рекордных 21% до 20% годовых. На пресс-конференции глава Центробанка Эльвира Набиуллина отметила, что это решение основано на устойчивом финансовом состоянии предприятий: «Мы внимательно наблюдаем за состоянием компаний в разных отраслях и не видим рисков системной нестабильности. Это не стало отдельным фактором для изменения ставки, но в целом ситуация остается стабильной», – сказала она.
«Снижение ставки выглядит логично на фоне замедления инфляции до 9,8% год к году на 2 июня», – сообщил заместитель директора Северо-Кавказского института-филиала РАНХиГС Вадим Романов. По его словам, внутренний спрос все еще превышает предложение, особенно в сегменте продуктов питания, однако рубль и низкая динамика цен на непродовольственные товары предоставляют Банку России пространство для осторожного смягчения денежно-кредитной политики.
История повышения ключевой ставки за последние три года напоминает американские горки: с 9,5% в марте 2022 года до колоссальных 20% в июне того же года – тогда ЦБ экстренно отреагировал на валютную нестабильность и санкционное давление. После этого ставка постепенно снижалась до 7,5% в сентябре 2022 года, но к середине 2023 года начался новый раунд повышения вплоть до текущих 21%.
«Для бизнеса важно понимать, что мягкая денежно-кредитная политика открывает возможности для рефинансирования старых кредитов и запуска новых инвестиционных проектов», – подчеркивает Вадим Романов. Он прогнозирует, что постепенная доступность заемных средств будет способствовать развитию реального сектора и укреплению оптимизма в корпоративных планах и бюджетах.
Тем не менее эксперты предупреждают: быстрых изменений в экономике ждать не стоит. «Только длительный период умеренно жесткой политики сможет вернуть инфляцию к целевым 4% к 2026 году и удержать её на этом уровне», – отмечает Вадим Романов. Сдерживающим фактором, по мнению ЦБ, остается нехватка квалифицированных кадров, из-за которой зарплаты растут быстрее производительности, а инфляционные ожидания пока не снижаются до комфортных уровней.
В итоге снижение ключевой ставки до 20% – это прежде всего сигнал рынку: стимулировать инвестиции и дать домохозяйствам возможность отдохнуть от высоких кредитных ставок. Однако окончательное возвращение к «докризисным» целям в 4% потребует времени, последовательных шагов Центробанка и активной работы бизнеса по повышению эффективности производства и оптимизации расходов.
